Рост был обеспечен за счет увеличения трат на продукты питания (до 4,5 процента с 4,2), непродовольственные товары (до 13,1 процента с 10,8) и услуги (до 9,3 процента с 7,9). Единственным сектором, где динамика ухудшилась, стал общепит (снижение до 4,1 процента с 4,7). Затраты на промышленные товары стабильно увеличиваются третью неделю подряд, тогда как рост по услугам и продуктам возобновился лишь недавно. Несмотря на это локальное ускорение, общая тенденция сентября к замедлению темпов потребления (по сравнению с августовским 10,2 процента в годовом исчислении) пока сохраняется.
Всплеск активности отчасти связан с оживлением на рынке розничных кредитов. По данным ЦБ, в августе кредитный портфель физлиц вырос на 0,8 процента после июльского падения на 0,1 процента, хотя эти значения все еще существенно ниже прошлогодних.
Корпоративный кредит продемонстрировал еще более заметный рост, ускорившись в августе до 2,1 процента с 1,5 процента в июле. Совокупный месячный прирост кредитования ускорился до 1,8 процента с 1,1. В результате годовой темп прироста кредитного портфеля в августе составил 10,2 процента, впервые прекратив снижение с середины 2024 года.
Активность в кредитовании подстегнула рост широкой денежной массы в августе до 1,4 процента после 0,8 процента в июле, несмотря на сдерживающий эффект от бюджетных операций. Поскольку расширение денежной массы при отсутствии роста предложения товаров и услуг создает инфляционное давление, именно опасения разгона инфляции, вероятно, побудили Банк России 12 сентября пойти лишь на очень умеренное снижение ключевой ставки.
Экономические потрясения последних лет, включая пандемию, заставили многих россиян пересмотреть подход к финансам. Как показал опрос SuperJob, самой распространенной стратегией стала экономия - ей последовал 41 процент граждан за последний год. Тратить больше стали лишь 19 процентов. По информации ЦБ, в августе 2025 года 52,2 процента россиян предпочитали откладывать свободные средства, в то время как доля тех, кто склонен к тратам, сократилась до 30,5 процента. Это говорит о фундаментальном переходе общества к сберегательной модели.
Настроения населения формируются в условиях постоянной экономической нестабильности. За последние 35 лет страна прошла через череду кризисов, что сформировало особую психологию. Если старшее поколение, помнящее советский дефицит, привыкло к модели потребления "здесь и сейчас", то многочисленные девальвации рубля и всплески инфляции с 2008 года заставили людей опасаться обесценивания любых накоплений. Высокие ставки по вкладам, которые обгоняют инфляцию, стали ответом на эти страхи, позволяя не только сохранить, но и приумножить сбережения.
Согласно опросам, 38 процентов россиян не имеют никаких накоплений. Для тех, кто может откладывать, главной целью является создание "подушки безопасности" (31 процент опрошенных). Наличие сбережений стало восприниматься как необходимость для выживания в случае потери работы или иного кризиса. Эксперты также отмечают формирование "протестантской накопительной этики", когда люди осознанно стремятся к накоплениям, рассматривая это как признак финансовой грамотности и ответственности.
Парадоксально, но низкий уровень доходов также стимулирует рост сбережений. Многие граждане с небольшими заработками привыкли жить "от зарплаты до зарплаты", часто прибегая к кредитам. Однако череда экономических потрясений вызвала "кредитную усталость" - люди стали более осторожно относиться к новым долгам. Исследования показывают, что 46 процентов россиян никому не одалживают деньги (на 9 процентов больше, чем в 2024 году), а 55 процентов - никогда не берут в долг. В условиях дорогих кредитов накопления становятся более рациональной стратегией, чем заимствования.
Кроме того, растет популярность наличных денег. Граждане стремятся создать их запас, что является реакцией на технологические риски (например, отключение интернета), опасения усиления контроля за транзакциями и превентивной мерой на случай изменения законодательства. Наличные воспринимаются как осязаемый и надежный актив, который всегда под рукой, в отличие от цифровых средств на счетах, доступ к которым может быть заблокирован.
Несмотря на стремление к сбережениям, номинальные потребительские расходы в 2025 году продолжали расти, хотя и более медленными темпами. При этом реальные расходы (с учетом инфляции) во второй половине года и вовсе стали отрицательными.
Рост накоплений россиян в 2025 году - это следствие высокой доходности вкладов, экономической неопределенности и глубокой трансформации финансового поведения. Происходит переход от модели, основанной на потреблении и кредитах, к модели, ориентированной на сбережения и накопления. Это свидетельствует о возрастающей финансовой зрелости населения, хотя и вынужденной.
Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может способствовать оживлению потребительского спроса, однако этот процесс будет постепенным и сдержанным из-за сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий и взвешенной позиции Центробанка.
