С 7 по 20 октября курс доллара, устанавливаемый ЦБ, ослаб с 85,7 до 82,9 рубля. На внебиржевом рынке он опускался днем 20 октября к 82,5 рубля.
Основу для укрепления национальной валюты сформировали высокие цены на нефть, которые установились на мировых рынках с августа, считает старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк. Экспортная выручка, по ее словам, поступает на внутренний рынок с запаздыванием, поэтому усиление позиций рубля обычно происходит через один-три месяца после роста цен. По данным Минэкономразвития, средняя стоимость нефти Urals в сентябре выросла на 37% по сравнению с августом - с 67 до 92 долларов за баррель. К середине октября она поднималась выше 115 долларов за баррель, что, по словам аналитика ФГ "Финам" Николая Дудченко, на 25% выше показателей прошлого месяца.
Предложение валюты экспортерами от нефти, проданной в августе-сентябре, закрывает рост валютного спроса от Минфина, объяснил Дудченко.
Как напомнила финансовый директор "Альфа-Денег" Екатерина Фурзикова, в сентябре Минфин увеличил покупки валюты по бюджетному правилу в пять раз по сравнению с прошлым месяцем, до 12,7 млрд рублей в день.
"В рамках бюджетного правила, когда нефтегазовые доходы превышают определенный уровень (59 долларов за баррель), часть дополнительных поступлений направляется в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Для этого Минфин покупает иностранную валюту на внутреннем рынке. Чем больше объем таких покупок, тем выше спрос на валюту и, соответственно, тем сильнее давление на рубль", - говорит эксперт.
Бюджетное правило, по словам главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, примерно на две трети компенсирует влияние изменений цены на нефть на курс рубля.
Среди факторов в пользу национальной валюты - геополитика. В начале октября президенты США и России договорились о том, чтобы российские нефтяники поставили дизель на мировой рынок. "То есть санкционная риторика, наоборот, смягчилась. В частности, Трамп в новом указе временно поставил на паузу закон о так называемых адских санкциях против России, что позитивно для курса рубля", - говорит Дудченко.
Соглашение по дизелю действительно повышает возможности экспорта, но объявленные объемы (300 тыс. тонн в октябре, 500 тыс. в ноябре, 1 млн в декабре) являются не столь значимыми для курса рубля. По оценкам Васильева, это добавит к укреплению национальной валюты только 0,4% до конца года.
"После ряда колебаний, в том числе резких движений летом и в начале осени, сейчас рынок немного "успокоился". Однако это не значит, что волатильность исчезла полностью. Основной фактор укрепления рубля - высокие цены на нефть, а не позитивные геополитические сигналы", - уверена старший аналитик инвесткомпании "Риком-Траст" Валерия Попова.
Фактором поддержки для рубля выступают и высокие процентные ставки, поскольку рублевые сбережения остаются привлекательными, а дорогие кредиты сдерживают потребительский спрос, в том числе импорт, говорит Дудченко. Банк России, как прогнозируют экономисты, сохранит ключевую ставку на заседании 23 октября на уровне 14%, что ограничит переток из рублей в валюту.
При этом сдерживает рубль не только рост покупок иностранной валюты Минфином РФ, но и спрос для оплаты импорта, в том числе внеплановых закупок топлива и оборудования для защиты и ремонта инфраструктуры. Кроме этого, импортеры к концу года могут наращивать закупки для высокого предновогоднего сезона, добавил Васильев.
По мнению Ващелюк, во второй половине октября курс может перейти в коридор 80-84 рубля за доллар и 11,9-12,6 рубля за юань, если не будет значимых изменений во внешних условиях. Дудченко ожидает, что доллар в четвертом квартале будет торговаться в диапазоне 82-87 рублей.
Главный экономист "Ренессанс Капитала" Андрей Мелащенко прогнозирует на конец года доллар по 85 рублей, на конец 2027 года - по 93 рубля из-за нормализации сырьевых цен и снижения базовой цены по бюджетному правилу. Последний фактор, по его словам, дает около 5% ослабления.