Частные инвесторы смогут сравнивать паевые инвестиционные фонды (ПИФ) по рейтинговой системе на основе звезд. Такой сервис, запуск которого планируется в четвертом квартале 2026 года, тестирует Мосбиржа, рассказал проекту ProДеньги "Российской газеты" представитель площадки. Сейчас утверждается методика рейтингования с учетом обратной связи.
"Фин Маяк" - это независимый рейтинг всех ПИФов с открытой методологией расчета и скорректированной на риск доходностью, объяснил директор по инвестиционным продуктам Московской биржи Глеб Юченков. Он будет рассчитываться на собственных данных Мосбиржи, данных из открытых источников, а также материалах Банка России. Рейтинг планируют обновлять каждый месяц. Прототип сайта, по словам представителя биржи, сейчас уже доступен всем для тестирования.
Сравниваться ПИФы (инструменты коллективного инвестирования, в рамках которых деньги объединяются в единый фонд и направляются на покупку активов) будут не со всем рынком, а только с продуктами своей категории - по рейтинговой системе от одной до пяти звезд по аналогии с западной системой Morningstar. Таких групп для сравнения будет 16, чтобы инвестор сравнивал между собой инструменты одного типа (есть, например, фонды облигаций, акций, драгметаллов, денежного рынка и смешанные).
Если звезды отеля - абсолютная категория, которая присваивается по фиксированному стандарту, то звезды фонда - относительная шкала. Если "просела" вся группа, ее "пятерка" - это те, кто проиграл меньше других. Все фонды одновременно стать лучше не могут - математически это исключено (то есть это структурно похоже на места в турнирных таблицах).
Пять звезд получают лучшие 10% фондов категории, четыре - следующие 22,5%, три - средние 35%, две - следующие 22,5%, одну - нижние 10%.
Звезды - не оценка "хорошо" или "плохо", а место фонда в группе похожих фондов и оценка соотношения риска и доходности для инвестора, который хотел бы получить наиболее ровный рост своих вложений, говорит Юченков.
Если фонд получил одну звезду, это не означает убыточность. Он мог просто отстать от "коллег", либо прийти к результату "слишком рвано".
"Два фонда, заработавшие за два года одинаковые 10%, могут получить разное количество звезд. Тот, что стабильно рос на 0,4% в месяц, получит оценку выше, чем тот, что чередовал рост на 5% и падение на 4%. Мы исходим из того, что ожидает получить частный инвестор при инвестировании - а это прежде всего равномерный рост его инвестиций", - объяснил Юченков.
И, напротив, если фонд получил "пятерку", это не означает, что фонд "самый безопасный". Наивысшая оценка показывает, что за последние годы этот фонд превращал риск в доход лучше, чем 90% фондов, инвестирующих примерно в те же активы.
По данным Банка России, в России зарегистрировано 3,7 тысячи фондов, но только около 360 из них имеют форму открытого или биржевого фонда (ОПИФ и БПИФ), то есть нацелены на розничных инвесторов (в сервисе биржи будут представлены именно такие фонды).
Оставшиеся из более 3 тысяч - это закрытые фонды (ЗПИФ), которые ориентированы на квалифицированных инвесторов и зачастую используются для структурирования активов. Стоимость чистых активов последних - 19,2 трлн руб., а "розничных" (ОПИФ и БПИФ) - 4,3 трлн руб., приводит данные руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК "Альфа-Капитал" Александр Джиоев. С июля 2025 года этот показатель вырос с 2,3 трлн руб. Количество пайщиков ПИФ с листингом на Мосбирже к августу 2026 года превысило 8,8 млн человек, уточнил Юченков.
С учетом текущей тенденции роста этого рынка все острее встает вопрос непредвзятой оценки данных инвестиций, без оглядки на маркетинговые бюджеты и маржинальность отдельно взятого продукта, уверен управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст" Дмитрий Целищев.
По словам директора по инвестициям УК "Первая" Андрея Русецкого, это не первая попытка запустить рейтинг для сравнения фондов между собой. Основная проблема состоит в том, чтобы подобрать ПИФы, которые имеют общий бенчмарк, сопоставимый профиль риска и одинаковую суть управления. Сравнить их дальше - дело математики.
Рейтинги западной компании Morningstar используют не только частные инвесторы, но и профессионалы рынка - страховые компании и управляющие фондами. У последних часто можно встретить фразу "мы инвестируем только в фонды, у которых на Morningstar не меньше 4 звезд", говорит директор по сберегательным продуктам СК "Росгосстрах Жизнь" Борис Борзунов.
При этом в России уже существуют рэнкинги от Investfunds, которые без сложных методологий дают понимание, какой фонд показал самую большую доходность, а за какой фонд народ "голосовал рублем", и он смог привлечь максимальный капитал, добавил эксперт.
Кроме того, есть свои ориентиры и для рынка акций и облигаций, на которые розничные инвесторы тоже могут ориентироваться. В первом случае - звездный рейтинг. Во втором - кредитные рейтинги, считает аналитик УК "Ингосстрах-Инвестиции" Артем Аутлев. Их шкала значительно подробнее пятизвездочной, но задача схожа - дать инвестору понятный ориентир по уровню риска.
По словам Джиоева, воспринимать рейтинг ПИФ следует как вспомогательный инструмент отбора, но точно не как готовую инвестиционную рекомендацию: высокая оценка отражает прежде всего прошлые скорректированные на риск результаты фонда относительно конкурентов.
"Мы планируем структурировать "Фин Маяк" таким образом, чтобы исключить восприятие информации в нем как рекомендации к покупке. Не стоит сравнивать звезды фондов из разных групп, выбирать по одной цифре доходности за год или звездности, читать рейтинг как прогноз", - говорит Юченков.
По его словам, фонд нужно проверить по нескольким параметрам: риск-скорректированной доходности, максимальной просадке и волатильности (то есть тому, как это ощущалось в худший момент), карте стиля (то есть тому, что реально лежит в портфеле: например, кредитному качеству для облигаций, стоимости для акций), размеру фонда, издержкам и потокам пайщиков.
При выборе фондов нужно учитывать и срок существования. Если фонд действует меньше двух лет, ему будут присвоены звезды другого визуального стиля - контурные. То есть этот ПИФ входит в так называемые "младший дивизион": его оценка предварительная и с основным рейтингом не сопоставима.
