За период с 11 по 17 августа потребительские цены снизились на 0,02% после снижения на 0,06% неделей ранее. Дефляция августа - явление не уникальное. Незначительное снижение цен фиксировалось и в апреле, и в мае текущего года. При этом с января цены выросли на 4,67%.
По оценкам Росстата, наибольший вклад в недельные данные внесла динамика плодоовощной продукции (-2,1%), особенно капусты, картофеля, моркови, а также туристических услуг (-1,6%), в то время как цены на бензин снова перешли к росту (+0,5%).
По оценке Минэкономразвития, годовая инфляция в августе ускорилась до 6,1% после июльских 6%. То есть в годовом выражении цены все равно растут и, скорее всего, продолжат. ЦБ прогноз по инфляции пересмотрел в июле - с 4,5-5,5% до 6-7%.
Экономисты отмечают, что для августа характерно сезонное удешевление овощей и фруктов. К тому же сезон у внутреннего туризма проходит без оптимизма, что отражается на ценах. В остальной части составляющих потребительской корзины, которые для ЦБ важнее, хороших новостей мало, отмечает директор по инвестиционной стратегии УК "Ингосстрах-Инвестиции" Евгений Надоршин.
В августе вновь усилились сложности на топливном рынке и произошло значимое ослабление рубля, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Курс доллара вырос до максимума с марта 2026 года - до 86 рублей, что сопровождается ростом импорта топлива, напоминает главный аналитик Инго Банка Петр Арронет.
Оба эти фактора, которые отметил Банк России, являются проинфляционными. Но они не сразу отражаются на общем уровне цен. Более того, топливный дефицит пока частично сдерживается лимитами продаж на АЗС, ограничением экспорта и другими мерами, говорит заведующая кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова Светлана Фрумина.
Ситуации на топливном рынке пока распространяются по цепочкам поставок ограниченно, подтверждает главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин.
Не менее важный для ЦБ сигнал - небольшое, но все же снижение инфляционных ожиданий населения с 14,7 до 13,7% в августе, говорят эксперты. Это согласуется с предположением регулятора о временном характере их всплеска в июле.
Сам Банк России отмечал, что в июне-июле рост цен ускорился прежде всего из-за топлива и плодоовощной продукции, хотя устойчивую инфляцию регулятор по-прежнему оценивает в районе 4-5% в пересчете на год, отмечает аналитик Freedom Global Владимир Чернов.
По прогнозу Васильева, в базовом сценарии Банк России будет удерживать ключевую ставку 14% до декабря. "В декабре мы ожидаем снижения ключевой ставки на 25 б.п., до 13,75%", - добавил он.
С большим оптимизмом на траекторию ключевой ставки смотрит Чернов: "До конца года ставка, на наш взгляд, может опуститься примерно до 13-13,5%, если месячная инфляция продолжит замедляться. При этом ЦБ будет смотреть не только на сами цены, но и на инфляционные ожидания, состояние спроса, кредитование и бюджетную политику".
Недельный индекс потребительских цен рассчитывается по ограниченному набору товаров и услуг и может заметно колебаться от сезона к сезону, добавила Фрумина. Поэтому три недели дефляции не означают устойчивого замедления инфляции, и для регулятора их недостаточно.
На месячные данные также повлияет перенос индексации жилищно-коммунальных тарифов на осень. Это означает, что в перспективе темпы роста цен останутся относительно высокими, говорит Копейкин.
"Важным индикатором станет динамика цен в базовых товарах и услугах - будут ли проявляться вторичные эффекты удорожания стоимости транспортных перевозок в конечных ценах. Также мы ожидаем роста общей инфляции в октябре в связи с переносом индексации тарифов ЖКХ. В категориях базовых товаров и услуг инфляция, вероятно, сохранится в силу ослабления рубля", - считает аналитик фондового рынка УК "Альфа-Капитал" Алина Попцова.