Месяц назад министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает вопрос ужесточения бюджетного правила с точки зрения цены отсечения нефти. Сейчас она составляет 59 долл. за баррель российской марки Urals (если российская нефть дешевле этой отсечки, то из Фонда национального благосостояния, ФНБ, продаются юани и золото, если дороже, то покупаются). Также в начале марта Минфин прекратил продажу юаней и золота по бюджетному правилу - как тогда представлялось, до весьма скорой коррекции бюджетного правила.
До анонса коррекции предполагалось, что цена отсечения будет падать на 1 долл. ежегодно и в 2030 году составит 55 долл. Но российская экспортная нефть в первые месяцы года торговалась вблизи 40 долл. за баррель, как и практически все второе полугодие 2025-го, поэтому на горизонте маячили риски исчерпания ФНБ на горизонте одного-двух лет. При этом в марте на фоне войны в Иране и блокировки Ормузского пролива цены на нефть резко взлетели, тот же Urals торговался уже по цене 100 долл. за баррель и даже выше.
На таком нестабильном ценовом фоне замминистра финансов Владимир Колычев заявил во вторник, что нынешняя цена отсечения нефти не соответствует среднесрочным и долгосрочным бюджетным параметрам. Следовательно, ее нужно пересматривать и пересматривать в сторону снижения, следует из его слов. "Сейчас обсуждается изменение на следующий и дальнейшие годы. По крайней мере, такое предложение Минфина", - обозначил новые сроки Колычев.
"В условиях текущей неопределенности Минфину сложно выбрать адекватный уровень цены нефти, исходя из которой строятся основные параметры федерального бюджета. При этом цена отсечения - базовый показатель, который определяет долгосрочный вектор развития экономики и бюджета, поэтому ее регулярный пересмотр выглядит нежелательным", - поясняет решение Минфина руководитель аналитического управления банка "Зенит" Владимир Евстифеев.
По его словам, реакция курса рубля на возможное снижение цены отсечения нефти в бюджетном правиле с 2027 года будет позитивной. С этим соглашается и главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. "Рынок ожидал, что Минфин понизит цену отсечения в бюджетном правиле в этом году (примерно с апреля). Это означало бы более слабый рубль: Минфин в этом году продавал бы меньше валюты по бюджетному правилу и больше покупал бы в резервы", - отметил он. Но раз цена отсечения в этом году, вероятно, не изменится, то рубль теперь, при прочих равных, будет крепче, говорит Васильев.
Де-факто реакция на заявление Минфина уже есть: вечный фьючерс на Мосбирже на пару "доллар - рубль" опустился почти что до 80 рублей. Официальный курс доллара ЦБ на среду - 80,96 рубля, хотя еще несколько дней назад российская валюта ослаблялась почти до 85 рублей за доллар.