Для рубля сентябрь начался неудачно: Что произошло и чего ждать во второй половине месяца

Первая половина сентября для курса рубля выдалась откровенно неудачной: он ослаблялся довольно быстро, и не сказать, чтобы по явно очевидным причинам. Тем не менее в последние дни снижение российской валюты приостановилось и даже частично обратилось вспять. Но на данный момент перспектив для полного отыгрыша потерь не просматривается - наоборот, скорее всего, рубль продолжит слабеть, но достаточно плавно. Это справедливо как и для второй половины сентября, так и временного отрезка до конца года, считают опрошенные "Российской газетой" аналитики.

В целом тенденция к ослаблению рубля наметилась еще в августе, но полный ход она набрала в сентябре. Если месяц начинался с 80 руб. за долл., то менее чем за две недели американская валюта начала стоить уже выше 85 руб. (по официальному курсу Банка России). К понедельнику картина поменялась: в середине дня 15 сентября "вечный фьючерс" на пару "доллар - рубль" на Мосбирже торговался уже ниже 83 руб. Тем не менее сейчас российская валюта по отношению к "американцу" все еще пребывает примерно на уровнях весны этого года.

Нисходящая динамика рубля в начале месяца оживила давно ведущиеся разговоры о начале того самого цикла ослабления российской валюты, давно ожидаемого рынком (по крайней мере, компаниями-экспортерами и федеральным бюджетом) и прогнозируемого большинством экспертов. Другой вопрос, должно ли оно было стать таким резким. Проще говоря - а что же произошло?

"Возможно, ослабление рубля было связано с началом делового сезона и активизацией импорта в условиях снизившихся процентных ставок", - предполагает старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк.

По мнению ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, сентябрьское обесценение рубля вполне могло стать последствием повышенного спроса на валюту как со стороны экспортеров, так и со стороны населения, "которое в сезон отпусков нередко едет отдыхать за границу и покупает наличную валюту, поскольку карты российских банков за границей почти нигде не работают".

Валютный рынок переоценил свои ожидания по поводу глубины снижения ключевой ставки

Кроме того, на валютный рынок могли повлиять ожидания активного снижения ключевой ставки, добавляет Ващелюк. В частности, консенсус-прогноз и рынок предполагали, что 12 сентября на заседании Банка России ключевая ставка может быть снижена сразу на два процентных пункта, то есть до 16%. Тем не менее ЦБ снизил ключевую ставку на один процентный пункт (до 17%), сохранил нейтральный сигнал и ужесточил риторику. "Такое решение было более жестким, чем ожидал рынок, оно поставило под вопрос перспективы и скорость снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях и в дальнейшем. В результате часть участников рынка могла переоценить соотношение между текущей рублевой доходностью и возможным доходом от инвестиций в валютные инструменты, что привело к укреплению рубля", - поясняет Ващелюк.

Другой вопрос, что будет с рублем дальше. По мнению Ващелюк, рубль, вероятно, продолжит слабеть с паузами и коррекциями. В конце сентября курс доллара может составить 85 руб., допускает она. Схожий прогноз дает и руководитель аналитического управления банка "Зенит" Владимир Евстифеев. "Вероятно, курс доллара будет колебаться около 84-87 руб. за доллар. Осенью спрос на валюту сезонно возрастает, при этом экспортеры не смогут увеличить предложение валюты из-за снижения внешней выручки", - поясняет он.

К концу года рубль может ослабнуть и до 90 руб. за долл., считает Ващелюк. "Ослаблению, вероятно, поспособствуют восстановление роста экономической активности, спроса на импорт и постепенная активизация оттока капитала. Сдерживающим фактором, скорее всего, останется жесткая денежно-кредитная политика ЦБ и осторожность в снижении ставки", - говорит она.