Эксперты: Доллар начнет рост во втором полугодии 2008 года

Новый год для доллара на мировом валютном рынке Forex начался не слишком удачно. Свежие макроэкономические данные из США вновь подтвердили опасения инвесторов относительно начала рецессии в крупнейшей экономике мира. Масла в огонь подлил и глава ФРС США Бен Бернанке, заявивший в прошедший четверг, что Fed готова к дальнейшему снижению ставок для того, чтобы снизить угрозы экономическому росту. В итоге доллар против евро вновь упал до уровня 1,48 доллара за евро и, возможно, в первом полугодии может опуститься ниже уровня 1,5 доллара за евро.

На данный момент власти G10 сталкиваются с проблемой замедления экономического роста и усиления инфляционного давления. Именно поэтому действия и заявления центральных банков и оказывали основное влияние на динамику валют на Forex в последнее время.

По прогнозам аналитиков Barclays Capital, ставка ФРС по федеральным фондам будет уменьшена на 0,5 процента на предстоящем в конце этого месяца заседании FOMC.

"Традиционно считается, что если темпы экономического роста в США замедляются, то то же самое произойдет и в других странах. Однако усиливающаяся роль Азии в условиях глобализации экономики заставила многих участников рынка задуматься о том, так ли сильно пострадает мировая экономическая система в результате экономического спада в США. Полагаем, что именно возможность уменьшения зависимости мировой экономики от США станет самым важным фактором для рынка Forex в этом году. Основным риском для рынков является заметная коррекция на американском фондовом рынке. В данном случае доллар может вырасти, несмотря на плохие новости по состоянию экономики США", - отметили Barclays Capital.

Тем не менее во втором полугодии 2008 года курс американской валюты, вероятно, частично восстановит утраченные в последние годы позиции, считают эксперты.

"Во-первых, предпринятое ФРС США снижение учетной ставки уже сейчас привело к сокращению процентных ставок по ипотеке, что в перспективе будет способствовать улучшению ситуации с просроченной задолженностью. Кроме того, как показали высокие данные по ВВП США за третий квартал (4,9 процента), замедление потребительского спроса будет отчасти компенсировано ростом экспорта. Во-вторых, рекордное укрепление курса евро к доллару уже сейчас способствует сокращению экспорта основных европейских стран и, скорее всего, может привести к замедлению их роста, как это уже имело место в 2002 - 2005 годах", - указывают аналитики Сбербанка.

Для России в текущем году инфляция останется главным макроэкономическим риском. Как полагают аналитики Deutsche Bank, накануне президентских выборов правительство, скорее всего, будет по-прежнему увеличивать бюджетные расходы. "В такой ситуации задача обуздания инфляции приобретает особую актуальность. Мы полагаем, что в первом квартале денежные власти вновь могут пойти на укрепление рубля в целях ослабления инфляционного давления", - считают эксперты.

Впрочем, ряд экспертов полагает, что в этом году давление на рубль не будет столь значительным по причине снижения притока иностранного капитала в Россию. В этой связи крупнейшие мировые инвестбанки в наступившем году не ждут серьезного номинального укрепления рубля против доллара. По оценкам РБК, консенсус-прогноз курса доллара к рублю на конец 2008 г. находится на уровне 24,25 рубля за доллар, что всего лишь на 15 копеек ниже текущих уровней.