Доллар оказался в роли "защитного" актива

В середине февраля на международном рынке Forex доллар выглядел достаточно слабо. Правда, пара евро/доллар сумела пробить верхнюю границу того бокового диапазона, который сформировался на рынке еще в начале года, и в конце последнего месяца зимы достиг уровня 32,5 доллара за евро. Иена также уверенно скорректировалась против доллара в сторону роста. На рынке вновь усилились опасения относительно того, что "посадка" американской экономики может оказаться не столь мягкой, как это ожидается многими аналитиками, и в этой связи ФРС все же будет вынуждена пойти на снижение ставок. При этом макроданные из Еврозоны указывали на то, что экономика Старого Света чувствует себя вполне уверенно, и это становится еще одним козырем на руках ЕЦБ, который в настоящий момент разыгрывает карту продолжения подъема учетных ставок. Однако благостную картину для евро в последние дни зимы нарушил фондовый кризис, охвативший мировые рынки акций. Обвал цен на биржевых площадках, снижение цен на нефть и серьезное падение фьючерсов на золото привели к тому, что доллар оказался в роли "защитного" актива, в который перетекла часть средств с фондовых и товарных рынков. В итоге против евро "американец" протестировал уровень 1,309, но на большее сил у него не хватило. Что касается иены, здесь ситуация развивалась более драматично. С уровня 121,6 за неделю японская валюта рухнула до уровня 115,2, что, в свою очередь, вызвало резко негативную реакцию японского фондового рынка. Фиксация позиций по сделкам carry trade привела к активному откупу иены против доллара и ряда других валют, после чего курс ее резко вырос.

Характерно, что турбулентность на мировых рынках во многом была спровоцирована бывшим главой ФРС Аланом Гринспеном, который вновь заговорил о рецессии экономики США. При этом он подчеркнул, что вероятность рецессии составляет 33 процента. Однако, как отмечают аналитики Deutsche Bank, на базе данных ФРС за 60 лет вероятность рецессии в течение трех кварталов не составляет и 5 процентов. "Большинство инвесторов не согласны с заявлениями Гринспена. Вместо этого игроки ссылаются на Бена Бернанке, который по-прежнему ожидает умеренных темпов роста экономики. Однако из-за того, что участники рынка все еще ищут причины недавнего обвала мировых рынков акций, комментарии о рецессии вызывают у игроков некоторые опасения", - отмечают аналитики Deutsche Bank. Подъем курса доллара на мировом рынке привел к тому, что и в России американская валюта укрепилась против рубля.

Аналитики Raiffeisen Research считают, что рубль сможет стабилизироваться на нынешнем уровне и сохранит потенциал для роста. "Однако коррекция может продлиться дольше, чем мы предполагаем. При учете долгосрочных перспектив и реакции рублевых пар на динамику евро/доллар мы полагаем, что в ближайшие месяцы рубль будет расти, реагируя тем самым на выгодные экономические условия в стране и возможное укрепление евро на рынке Forex. Мы ожидаем, что евро вырастет против доллара до отметки 1,35 в марте, что означает снижение курса доллар/рубль до уровня 25,83. Курс евро/рубль составит 34,87. Средневзвешенный курс рубля - 29,90", - полагают эксперты.

Как отмечают аналитики Raiffeisen Research, доллар достаточно хорошо перенес череду неблагоприятных данных по экономике США, впрочем, аналитики продолжают ожидать все такой же слабой статистики, что окажет на американскую валюту временное давление. "Однако и евро может оказаться под давлением после заседания ЕЦБ. Повышение ставки рефинансирования на 0,25 процента (до 3,75 процента) уже заложено в цены, поэтому не окажет единой валюте поддержки. Более важными будут заявления европейских чиновников, которые могут разочаровать инвесторов. ЕЦБ может сделать намек на то, что со следующими шагами по ужесточению монетарной политики они спешить не будут. Мы по-прежнему оптимистично оцениваем перспективы роста евро против доллара до конца текущего квартала, но пока советуем занять нейтральную позицию", - отмечают эксперты.

Александр Яковлев, директор Департамента аналитической информации РИА "Росбизнесконсалтинг"

Представленные материалы опубликованы в рамках совместного аналитического проекта "Российской бизнес-газеты" и РИА "РосБизнесКонсалтинг". www.rbc.ru