Поделиться
Если в нынешнем году на рынке размещены долгосрочные облигации на сумму пять миллиардов рублей, то объем выпуска в 2013 году планируется сократить до трех миллиардов, а в 2014-м - до двух.
Волгоградская область относится к числу ведущих в России эмитентов гособлигаций. Регион размещает свои ценные бумаги на биржевом рынке с 2003 года. Выпуск государственных ценных бумаг - один из основных источников привлечения дополнительных денег в бюджет. График размещения облигаций составляется таким образом, чтобы привлечь средства в периоды наименьших налоговых поступлений, и в те моменты, когда бюджету приходится производить наибольшие выплаты. Также учитывается планомерное распределение долговой нагрузки при погашении ценных бумаг по годам.
Бюджетный кодекс ограничивает размер госдолга субъекта Федерации размерами собственных доходов. Но принятая в Волгоградской области стратегия управления госдолгом накладывает дополнительное ограничение: госдолг не может превышать 50 процентов собственных доходов региона.
В соответствии с этим документом область привлекает краткосрочные и среднесрочные кредиты, размещает среднесрочные и долгосрочные облигации. При этом преследуются цели повышения срочности долговых обязательств и снижения стоимости обслуживания.
Последний выпуск гособлигаций на сумму пять миллиардов рублей размещен в мае нынешнего года.
- Средства, полученные от размещения ценных бумаг, направлены на покрытие дефицита областного бюджета, - сообщила заместитель председателя комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства, начальник управления госдолга Марина Копанева. - Целесообразней привлекать займы на инвестиционное развитие. Но в бюджете заложено столько социальных обязательств, что собственных доходов Волгоградской области не хватает на их выполнение, поэтому приходится на эти цели тратить заемные средства. В дальнейшем мы будем больше привлекать кредитные ресурсы, так как кредиты можно погасить досрочно, а ценные бумаги - нет.
Власти Волгоградской области намерены увеличить объем ссуд, чтобы была определенная мобильность в погашении долгов.
- Помимо "коротких" кредитов на срок до одного года мы стали привлекать и трехлетние займы, - пояснила Марина Копанева. - Вообще на покрытие дефицита можно привлекать средства от размещения ценных бумаг, бюджетные кредиты и банковские кредиты. Мы пользуемся всеми тремя инструментами. При этом каждый из них имеет свои плюсы и минусы. Плюс ценных бумаг в том, что это более долгосрочный инструмент, а плюс кредитов - в их мобильности. По стоимости же они получаются примерно одинаковыми. Положительная сторона бюджетного кредита - в его цене.
Облигации 2012 года имеют доходность 8,98 процента годовых, 2011-го - 7,79 процента. Для сравнения: трехлетние кредиты в прошлом году Волгоградская область получила под 7,84 и 7,89 процента годовых.
Но ситуация на рынке меняется. Например, в декабре 2011 года один из кредитных аукционов проводился в тот момент, когда банки повысили ставки по ссудам для всех категорий клиентов: и для субъекта, и для муниципалитетов, и для крупных компаний. В результате финансовые ресурсы были получены под 11 процентов годовых. Облигации текущего года обошлись дешевле.
- Рынок никак не отреагировал на новость о сокращении планируемых объемов выпуска облигаций Волгоградской области, - отметил доцент Волгоградского государственного университета Карен Туманянц. - Однако с точки зрения развития инструментов общественного контроля власти региона делают шаг назад. Независимо от того, дешевле или дороже обходятся банковские кредиты, это менее прозрачный механизм привлечения финансовых средств. Облигации предпочтительнее, так как при размещении ценных бумаг на порядок больше инвесторов участвуют в торгах.
Облигации Волгоградской области размещаются на фондовом рынке с апреля 1995 года. Первый займ в размере 30 миллиардов деноминированных рублей состоял из трех траншей со сроком обращения на рынке 127-130 дней. Тогда отрабатывалась технология привлечения дополнительных средств в бюджет Волгоградской области. Был создан финансовый инструмент, который позволил сократить отток денежных средств из области.
Облигации Волгоградской области на начальном этапе размещались на внебиржевом региональном рынке по закрытой подписке. Всего с 1995-го по 2007 год на внебиржевом рынке размещены 20 займов на сумму около 2,3 миллиарда рублей.
Справка "РГ"
В 2003 году Волгоградская область вышла на биржевой рынок, разместив на площадке Санкт-Петербургской валютной биржи два выпуска со сроком обращения два и три года соответственно на общую сумму 500 миллионов рублей. В 2006 году Волгоградская область вышла на ММВБ. На 1 июня 2012 года объем гособлигаций, находящийся в обращении на бирже, составляет 10,4 миллиарда рублей.