Поделиться
ЗАВТРА в Москве состоится 17-й съезд Ассоциации российских банков, который проанализирует итоги развития национальной банковской системы и утвердит программу на 2010-2020 годы.
После паузы, вызванной локальным кризисом 2004 года, банковская система России вошла в новый цикл роста. Он характеризуется более высоким уровнем как прибыльности, так и рисков.
Каков же механизм развертывания нового цикла роста? Его характеризует, во-первых, возобновление интенсивного притока средств населения и бум внешних заимствований банков. Благодаря введению системы обязательного страхования вкладов и повышению суверенных кредитных рейтингов, было преодолено недоверие к российским банкам, вызванное проблемной ситуацией 2004 года.
Далее - расширение ресурсной базы стимулировало интенсивное увеличение активных операций банков. В условиях роста конкуренции с зарубежными кредиторами в ключевом для банков направлении размещения - кредитовании корпоративных клиентов - это привело к интенсивному освоению альтернативных направлений - в корпоративные ценные бумаги и потребительские кредиты.
Что в свою очередь создало предпосылки для роста банковских рисков по активным операциям (следствие обычного в условиях бума снижения качества отбора заемщиков и инструментов).
Одновременно интенсивное освоение этих направлений обеспечило повышение прибыльности банковского бизнеса и - как результат - его привлекательности для инвесторов.
Рост инвестиционной привлекательности банков стимулировал переход от замедления к ускорению динамики их собственных капиталов. "Включились" новые источники капитализации - средства стратегических иностранных и портфельных отечественных инвесторов.
Повышение динамики собственных капиталов отчасти компенсировало рост рисков по активным операциям (собственный капитал, как "подушка безопасности", страхующая риск возможных потерь). Благодаря этому банки получили возможность продолжать интенсивное наращивание как активных, так и пассивных операций.
Устойчивость дальнейшего роста банковской системы в рамках данного механизма в критической степени будет зависеть от двух обстоятельств: во-первых, поддержания ликвидности банковской системы; предотвращения ситуаций, аналогичных сложившейся в 2004 году. Нарушение этого условия приведет к приостановке интенсивного притока средств физических лиц и нерезидентов, на котором базируется рост банковского сектора.
А во-вторых, создания эффективных инструментов контроля за рисками по активным операциям.
Гонка банков за сиюминутными доходами и расширением позиций на рынке способна привести к такому усилению рисков, которое уже не сможет быть компенсировано за счет наращивания капитала.
Возросший отток денежных средств из экономики на счета расширенного правительства в ЦБ РФ (прежде всего - в Стабилизационный фонд) ведет к снижению ликвидности банковской системы. Существующих инструментов рефинансирования банков со стороны ЦБ РФ и на межбанковском рынке пока недостаточно для того, чтобы уравновесить этот отток. По тем или иным причинам буксует внедрение эффективных институтов контроля за рисками по активным операциям банков: работающей системы бюро кредитных историй, обеспечивающей свободный обмен информацией между ключевыми участниками рынка (включая Сбербанк); системы национальных кредитных рейтингов и новых принципов банковского надзора для учета кредитных рейтингов заемщиков и эмитентов при оценке банковских рисков (элементы подхода "Базель-II").
Устранение отмеченных "узких мест" становится наиболее актуальной задачей монетарных властей в наступившем году.
Привлеченные средства
Прошлый год ознаменовался преодолением последствий дестабилизации банковской системы (в середине 2004 года), приведшей к замедлению роста банковских ресурсов.
Темп прироста привлеченных средств в 2005 году составил 42 процента в номинальном и 28 процентов в реальном выражении.
В 2005 году восстановились сверхвысокие темпы роста одного из основных источников привлеченных средств банков - счетов и депозитов населения (58 процентов в номинальном и 42 в реальном выражении).
Интенсивное расширение депозитов населения обуславливалось действием двух факторов - высокой динамикой реальных располагаемых доходов населения (2005 г. -108,9 процента) и введением в действие системы обязательного страхования вкладов.
Привлечение банками средств нерезидентов вышло на новый рекордный уровень. За 2005 год объем иностранных пассивов вырос на 15,0 миллиарда долларов, что почти втрое превышает прирост 2004 года. Основная причина расширения притока средств нерезидентов - увеличение доступности внешних ресурсов под влиянием неоднократного повышения российского суверенного рейтинга.
Пересмотр суверенного рейтинга позитивно сказался и на рейтингах российских кредитных организаций. Как следствие, крупные российские банки получили возможность привлекать средства на зарубежных рынках с минимальным спрэдом к ставкам развитых рынков (например, 0,75-процентных пункта к LIBOR по крупным среднесрочным кредитам, 1,15 пункта к EUR1BOR - по краткосрочным).
Новой тенденцией прошлого года стал масштабный приток средств нерезидентов на депозиты и другие срочные счета в российских банках. Только по счетам юридическим лиц приток составил 6,9 миллиарда долларов против 1,7 в 2004 году.
Это закономерно, поскольку в условиях повышающихся кредитных рейтингов депозиты в крупных российских банках становятся все более привлекательными для зарубежных участников. При приемлемом уровне надежности эти инструменты обеспечивают вдвое-втрое более высокую доходность по сравнению с банковскими депозитами на рынках развитых стран.
Размещение еврооблигаций по-прежнему занимало значимое, хотя и более скромное, чем ранее, место в притоке средств из-за рубежа (5,8 миллиарда долларов против 3,7 в 2004 году).
При этом если в 2004 году максимальный срок составлял 7 лет, то в 2005-м российскими банками было размещено несколько
10-летних займов, а один из выпусков еврооблигаций Внешторгбанка был размещен на 30 лет (!).
Заметно оживилась динамика средств на счетах и депозитах предприятий. Темпы их расширения достигли 42 процентов в номинальном и 28 процентов в реальном выражении (против 26 и 13 процентов в 2004 году). Их динамика обеспечила треть прироста всех привлеченных средств банков.
В прошедшем году продолжилась тенденция дедолларизации счетов и депозитов клиентов банков. Доля валютных депозитов населения в коммерческих банках снизилась с 36 до 31 процента. Аналогичные изменения произошли с валютной структурой счетов и депозитов предприятий.
Процессы дедолларизации связаны с сохранением низкой и неустойчивой динамики курсов доллара и евро к рублю.
Сохранилась многолетняя тенденция удлинения сроков привлекаемых депозитов. Так, по коммерческим банкам средний срок вырос с 12 до 14 месяцев, доля депозитов свыше года увеличилась с 31 до 37 процентов.
Активы
Закономерным результатом расширения притока привлеченных средств стало заметное ускорение роста банковских активов - до 40 процентов в номинальном и 26 в реальном выражении (в 2004 году - в 27 и 14 соответственно).
Темпы наращивания коммерческих кредитов населению остаются рекордно высокими (прирост - 87 процентов в реальном выражении и 108 - в номинальном). В результате вклад этого вида операций в общее увеличение банковских активов достиг весомой величины - 17 процентов.
Вследствие бурного развития кредитование населения превратилось в значимый макроэкономический фактор, влияющий на расширение конечного спроса. Так, по оценкам, в 2005 году потребительское кредитование обеспечило более 40 процентов прироста розничного оборота непродовольственных товаров (2004 год - около 25).
Тем не менее спрос на розничные кредиты имеет значительный нереализованный потенциал. В отношении к ВВП их объем составляет пока еще 5 процентов ВВП, что существенно ниже показателей других стран с переходной экономикой.
Кредиты и займы предприятиям нефинансового сектора росли умеренными темпами - 18 процентов в реальном выражении.
Вложения коммерческих банков в корпоративные ценные бумаги переживают настоящий бум (на 87 процентов в номинальном и 69 в реальном выражении), обеспечив 10 процентов от прироста совокупных активов.
Такая высокая динамика отчасти связана с бурным ростом рыночных цен акций российских компаний и, как следствие, переоценкой стоимости банковских вложений на этом рынке.
Продолжился рост среднего срока выдаваемых банками кредитов (с 15 до 17 месяцев, без учета Сбербанка).
Ликвидность
Уровень ликвидности, восстановившийся вскоре после локального кризиса 2004 года на относительно высоком уровне, в 2005 году вновь стал снижаться.
За прошлый год отношение абсолютно ликвидных рублевых активов банков к их рублевым обязательствам перед клиентами и вкладчиками снизилось с 25 до 17 процентов. В марте текущего года данное соотношение составило 15 процентов. Это близко к показателям ликвидности в период дестабилизации мая-июля 2004 года (15-16 процентов).
Ставки рынка межбанковского кредита стали все чаще отрываться от своего нормального уровня - около 1 процента годовых по однодневным кредитам, выходя за пределы 3 процентов годовых. Последнее характерно для периодов напряженности на денежном рынке.
Парадоксально, но снижение ликвидности произошло на фоне беспрецедентно высоких мировых цен на нефть и масштабного притока в экономику нефтедолларов. Причина - практически полная стерилизация дополнительных денежных поступлений от внешней торговли в Стабилизационном фонде и на других счетах расширенного правительства в ЦБ РФ.
Так, объем рублевых интервенций ЦБ РФ, связанных с чистой покупкой нефтедолларов в официальные резервы, увеличился по сравнению с 2004 годом приблизительно на 500 миллиардов рублей, и практически на ту же величину возрос отток рублевой ликвидности на счета расширенного правительства.
В результате темпы прироста денежного предложения (денежной базы в широком определении) остались на умеренном уровне 2004 года.
На фоне закрепления относительно низкой динамики денежного предложения спрос экономики на деньги (денежную массу М2) продолжил интенсивно расширяться. Последнее было связано с увеличением доходов предприятий и населения, в том числе под влиянием благоприятной внешнеторговой конъюнктуры.
Как и в 2004 году, разрыв между динамикой денежного предложения и спросом на деньги вел к усилению нагрузки на ликвидность банковского сектора.
Так, в течение января-ноября прироста денежного предложения (денежной базы в широком определении) не хватало даже для покрытия увеличения спроса на наличные деньги. Прирост денежной базы в целом за год едва превысил расширение рублевой наличности. Это привело к прекращению расширения роста безналичной компоненты денежной базы, в первую очередь - остатков на корреспондентских счетах и депозитах банков в ЦБ РФ и прочих абсолютно ликвидных банковских активов.
В то же время объем обязательств банков по счетам и депозитам, оборот которых обслуживают эти активы, непрерывно повышался. Соответственно усиливался разрыв между динамикой фактического объема абсолютно ликвидных активов и потребностью в этих активах для обеспечения данного оборота. Это и означало снижение ликвидности банковской системы.
Взаимодействие с другими секторами
За последние два года роль банковской системы в российской экономике существенно изменилась.
Вплоть до 2004 года банки активно выполняли роль межсекторного посредника: трансформировали сбережения населения в кредит предприятиям, а привлекаемые за рубежом ресурсы - в кредит монетарным властям (в государственные ценные бумаги и обязательства ЦБ РФ).
После 2004 года интенсивность межсекторного перераспределения через банковскую систему резко снизилась. В прошлом году чистое привлечение средств от населения составило всего лишь 0,9 процента ВВП, а чистое размещение банками средств в реальном секторе упало до 1,5 процента ВВП.
Кредитование предприятий в значительной мере стало осуществляться за счет денег самого реального сектора. Одновременно значительная часть сбережений населения стала направляться банками на кредитование самого населения.
Средства, привлекаемые за рубежом, банки перенаправили с кредитования монетарных властей на кредитование населения и предприятий. Это, кстати, отчасти поддержало чистое кредитование предприятий.
Произошедшие изменения связаны с тремя обстоятельствами: массовым освоением банками розничных технологий ("революцией розницы"), скачком экспортных цен на сырье и изменением курсовой политики ЦБ РФ.
Благоприятная внешнеторговая конъюнктура привела к ускорению роста средств на счетах компаний. Кроме того, "денежное изобилие" стимулировало сдвиги в их сберегательном поведении. Потребность компаний в остатках на счетах до востребования, обслуживающих текущий оборот, в значительной мере насытилась. Предприятия стали активнее вкладывать средства в приносящие доход срочные депозиты. Увеличение объема и удлинение сроков привлекаемых от предприятий средств позволило банкам интенсивнее использовать эти ресурсы для выдачи кредитов. Однако средние ориентированные на работу с корпоративными клиентами банки далеко не всегда располагают развитой сетью филиалов и отделений, способствующей активному продвижению своих розничных продуктов. Вследствие этого основная часть данных ресурсов замкнулась на кредитование предприятий.
Системные риски
На фоне снижения валютных рисков банков кредитные риски и риски ликвидности имеют тенденцию к росту. Однако при инерционном развитии вероятность системного кризиса банковского сектора достигнет значимого уровня не ранее чем через два года. В случае же перехода к активной политике поддержания ликвидности и контроля за рисками банков эта вероятность вполне может быть сведена к минимуму.
Кредитные риски. Высокая интенсивность расширения операций розничного кредитования (восьмикратный номинальный рост за три года с учетом Сбербанка) не могла не привести к ухудшению качества отбора заемщиков и контроля за рисками.
Проявлением роста рисков по активным операциям банков стало интенсивное повышение доли просроченной задолженности по потребительским кредитам в прошлом году. К счастью, пока такое повышение уравновешивается снижением доли просроченной задолженности по кредитам предприятиям. Однако последнее не может быть бесконечным.
Тем не менее краткосрочные системные риски, связанные со снижением качества кредитного портфеля, не следует переоценивать.
Во-первых, уровень просроченной задолженности еще далек от критического. Отчетный показатель доли просроченной задолженности на 01.02.2006 г. - 3,4 процента, без учета Сбербанка. В качестве опасного уровня, при котором возникновение кризиса на рынке теоретически становится возможным (но не предопределенным), следует считать уровень 10 процентов.
Во-вторых, ухудшение качества розничного кредитного портфеля является распространенным, но нефронтальным. На 3 банка с растущей долей просроченной задолженности в среднем приходится 2 банка со снижающейся. Наиболее часто с падением качества кредитного портфеля сталкиваются банки, агрессивно увеличивающие свою долю на рынке.
В-третьих, благодаря перелому в динамике собственного капитала банки на некоторое время получили возможность проводить более рискованную политику без угрозы для своей устойчивости.
Однако в среднесрочной перспективе для обеспечения стабильности банковской системы произошедших позитивных сдвигов в динамике капитализации недостаточно.
При существующей динамике рынка розничного кредитования через два-три года, вероятно, наступит его относительное насыщение - темпы роста рынка существенно снизятся. К этому моменту на розничные кредиты может приходиться до четверти банковских активов. При таком объеме даже высокой капитализации банковской системы будет недостаточно для сохранения ее устойчивости в случае массовых неплатежей по потребительским кредитам. Следует отметить, что доля просроченной задолженности в кредитах при нынешних темпах ее увеличения, вероятно, через два-три года уже превзойдет опасный уровень в 10 процентов.
В этих условиях появится возможность развертывания причинно-следственной цепочки, ведущей к кризису на рынке розничного кредитования: замедление динамики потребительского кредитования -> снижение потребительского спроса -> замедление экономического роста - замедление динамики доходов населения -> рост неплатежей по кредитам физическим лицам.
Дополнительно ситуацию в банковской системе может осложнить ухудшение качества портфеля корпоративных ценных бумаг, вероятное в условиях массового выхода на рынок новых эмитентов с недостаточным уровнем финансовой устойчивости.
Предотвращение дестабилизации рынков частных и корпоративных заимствований в среднесрочной перспективе требует форсированного внедрения институтов и инструментов, обеспечивающих усиление контроля за рисками по активным операциям банков:
- создания работающей системы бюро кредитных историй;
- развития системы национальных кредитных рейтингов;
- ужесточения требований к раскрытию информации заемщиками и эмитентами;
- перехода к новым принципам банковского надзора (элементы подхода "Базель-II").
Риски ликвидности. В 2006 году, по всей видимости, удастся избежать дальнейшего снижения ликвидности банковской системы. Это связано с увеличением используемой при формировании Стабилизационного фонда "цены отсечения" с 20 до 27 долларов за баррель, а также с беспрецедентно высоким уровнем цен на нефть (2006 год, оценка - 55-60 долларов за баррель по сорту "Юралс").
Однако уже в 2007 году при тех же "цене отсечения" и мировых ценах на нефть снижение показателей ликвидности возобновится. Причина - в замедлении роста официальных валютных резервов в результате устойчивого расширения импорта товаров и услуг. Поскольку объем стерилизации средств в Стабилизационном фонде останется на прежнем высоком уровне (эквивалент 45-50 миллиардов долларов за год), динамика денежного предложения резко замедлится. По оценке, при таких условиях отношение ликвидных активов банков к их обязательствам по счетам и депозитам к концу 2007 года может уменьшиться до 12-13 процентов против нынешних 15-17.
Предполагаемое внедрение такого инструмента, как безотзывные вклады, снизит критический порог ликвидности, опасный с точки зрения возможности возникновения проблемных ситуаций. Скорее всего это позволит банковской системе безболезненно пережить еще один год снижения ликвидности.
Однако дальнейшее снижение определенно будет представлять опасность для устойчивости банковской системы. При сохранении после 2007 года той же стоимости барреля нефти и "цены отсечения" Стабилизационного фонда отношение ликвидных активов банков к их обязательствам опустится ниже уровня системного кризиса августа-сентября 1998 года (8-10 процентов).
В этих условиях дестабилизация может произойти даже в отсутствие масштабных информационных атак на банки, провоцирующих бегство клиентов. Фактором дестабилизации может стать рост процентных ставок, вероятный в условиях напряженности с ликвидностью. Поскольку банки размещают ресурсы на более длительные сроки, чем привлекают, они не смогут компенсировать удорожание пассивов за счет размещения средств по новым, более высоким ставкам.
Для того чтобы предотвратить сокращение ликвидности, монетарным властям потребуется развернуть масштабную систему рефинансирования банков, а также пойти на очередное повышение "цены отсечения". В качестве дополнительной меры, поддерживающей ликвидность системы, можно задействовать размещение средств ПФР в коммерческих банках с высоким уровнем надежности.
Принципиальная проблема состоит в нерыночности значительной части активов российских банков, в первую очередь низкой доле котируемых ценных бумаг.
Как показывают оценки, даже если ЦБ РФ станет принимать в качестве обеспечения все котируемые на внутреннем рынке бумаги, 7 из 10 крупнейших после Сбербанка банков не смогут покрыть за счет рефинансирования даже
10-процентного оттока средств со вкладов физических лиц и счетов предприятий до востребования. В группе крупных и средних банков (место по активам от 11 до 200) в таком уязвимом положении окажутся более половины, а в группе мелких (место по активам не ниже 200) - 85 процентов.
Возможными способами разрешения данной проблемы могут быть:
- создание пулов банков, кредитуемых ЦБ РФ под залог нерыночных активов, с консолидированной гарантией пула по кредитам;
- обеспечение возможности беззалогового кредитования банков - участников системы обязательного страхования вкладов в пределах лимитов за счет средств системы; использование для целей формирования списка эмитентов, чьи обязательства принимаются ЦБ РФ в залог, рейтингов не только международных, но и авторитетных национальных рейтинговых агентств;
- стимулирование секьюритизации кредитных портфелей банков с возможностью предоставления рефинансирования ЦБ РФ под залог обеспеченных данными портфелями бумаг (при достаточном кредитном рейтинге последних).
